A：截至1月5日，古井贡酒公司完成了71.16亿元销售额，占进度比例的26.32%。其中，在安徽省内完成了45.52亿元，进度比例为29.65%，省内的销售进度比省外要快。省外市场回款滞后，主要是因为库存压力较大。

　　至于价盘，古井贡酒自1月1日起进行了调整，减少了异地扫码的红包，但加大了红包力度，并在1月至2月9日期间，对部分产品实施了随机红包翻倍活动。

　　目前古20和古16的批价均有所上升，古20批价大概在490到500元，古16这个系列批价从290到300元上升到了315到330元的区间。针对古8系列，变化不大，批价在195到205元之间，市场成交价稳定在210到220元左右，省外的则在240到260元。

　　整体来看，省内外目前的回款进度都相对顺利，但省外回款进度相对较慢，整体价盘较为稳定，甚至略有上涨。

　　A：发货进度相对于销售进度来说要慢一些。由于年前是一个回款的高峰期，古井贡酒公司基本上能保证三天内出货，但也导致了较多的在途库存。至于库存情况，公司整体库存为52.71亿元，比上月增加了7亿元，安徽地区的库存为16.22亿元，比上月多了约4亿。

　　一般来说，这是由于一些核心店和终端联盟店会提前收预付款，因而导致库存增加。全国的库存比为22.83，相当于大约两个多月的销量；而安徽地区的库存比为11.61，表明安徽省内库存压力较小。相比之下，省外市场，如江苏，回款进度较慢且库存水平高于23%。

　　A：江苏省外在整个一季度来看可能达不到50%的回款比例。但安徽省目前的进度来看，应该会超过这个比例。整体来说，公司肯定会达到50%的回款进度目标。

　　A：确实存在一定的关系。费用投入的增加主要来自于古五、古八等产品线，而对于古十六、古二十以及古巴产品线，整个费用的投入并没有增加。公司对古16和古20提供了省外市场的大规模支持，包括宴席类活动的费用支持。

　　A：公司选择了与一部分宴席型酒店和商务型酒店合作，进行免费赠饮的活动。活动的赠饮力度相当大，全额免费，仅限在饭店内饮用，并且根据宴席人数的不同，赠饮数量也有所不同，以此拉近与宴席酒店的关系，同时促进消费培育。

　　A：公司对中低档产品的促销底价有所降低，例如古巴产品每瓶降价5块钱。同时，促销力度上有所加大，谷物产品每瓶大约增加了三块钱的促销力度。整体促销政策还包括阶段性的奖励，使得部分规模较大的店铺可能获益更多。

　　A：江苏省的主要变化发生在南京，特别是四季度以来大区老总有所更换，还有两个分公司经理的位置发生了变动。南京地区从7个办事处变成8个，有5个办事处经历了人员调整。其他区域的市场人员也有所调整，主要是办事处经理和分公司经理层级的人员。

　　这些变动与公司对江苏地区的审计结果有关，发现的问题较多，因而更换的人员也比较多。这些变化可以让投资者期待2024年江苏省以及其他省份的市场变动。

　　Bill：今天的嘉宾是Sam Altman。当然，他是OpenAl的首席执行官。长期以来，他一直是科技行业的创业者和领军人物，包括经营Y Combinator，为Reddit、Dropbox、Airbnb等公司提供资金。

　　在我录制本期节目后不久，他被任命为OpenAl的首席执行官，这让我感到非常意外，至少是短暂的意外。在被解底后的几天里发生了很多事，包括几乎所有OpenAl员工的支持，Sam又回来了。所以，在你听到我们的谈话之前，让我们先来了解一下Sam，看看他现在过得怎么祥。

　　Sam：我想，你知道很多人都说，团队从来没有像现在这样高效、乐观或更好。所以，我想这是所有这一切的一线希望。

　　从某种意义上说，这对我们来说是一个真正成长的时刻，我们非常有动力变得更好，成为-家准备好迎接挑战的公司。

　　因此，我们不会在对话中讨论这种情况：不过，你们会听到Sam致力于打造安全、负责任的人工智能的承诺。希望你们喜欢这次对话。欢迎收看《解惑》。我是Bill。

　　Bill：今天我们将主要关注人工智能，因为这是一件令人兴奋的事情，同时人们也对此表示担忧。欢迎，Sam。

　　Bill：我有幸目睹了你们的工作选展，当时我很怀疑。我没想到ChatGPT会做得这么好。它让我大吃一惊，我们并不真正了解编码。我们知道数字，我们可以看它的乘法，但莎士比亚的编码在哪里？你认为我们能理解这种表示法吗？

　　Sam：百分之百。试图在人脑中实现这一点非常困难。你可以说这是一个类似的问题，就是有这些神经元，它们是连接在一起的。连接是运动的，我们不能把你的大脑切片，观察它是如何进化的，但这我们可以用X光完美地实现。在可解释性方面已经做了一些很好的工作，我认为随着时间的推移还会有更多。

　　我认为我们将能够理解这些网络，但我们目前的理解能力还很低。正如你所期望的那样，我们所了解的那一点点，对改进这些东西非常有帮助。撒开科学好奇心不谈，我们都有动力去真正了解它们，但它们的规模是如此庞大。我们还可以说，莎士比亚在你大脑的哪个位置编码，又是如何表现的？

　　Sam：我们真的不知道，但对于这些我们本应可以完美地进行X光透视、观察和任何测试的大量数字，说我们还不知道，感觉就更不令人满意了。

　　Bill：我敢肯定，在未来五年内，我们会明白这一点。就训练效率和准确性而言，这种理解会让我们比现在做得更好。

　　Sam：百分之百。在很多科技史上，你都能看到这种情况，有人做出了经验性的发现。他们不知道发生了什么，但很明显它是有效的。然后，随着对科学理解的加深，他们可以把它做得更好。

　　Sam：在我们的家例中，建造GPT-1的人自己动手解决了这个问题，虽然有点令人印象深刻，但并没有深入理解它是如何工作的，为什么会工作。后来，我们得到了缩放定律。我们可以预测它会好到什么程度。

　　这就是为什么当我们告诉你我们可以做一个演示时。我们非常有信心它能成功。我们还没有训练过模型，但我们非常有信心。这让我们做了很多尝试，对发生了什么有了越来越科学的认识。但它确实首先来自于经验结果。

　　A：目前我们的功率半导体业务在低压段的MOS和SGT，以及高压段的超级结和IGBT表现出周期性差异。低压段随着消费电子库存降低，比如手机和PC，我们正处于补库存阶段，展现出复苏迹象。而高压段受2023年行业库存高企影响，需求正处于低谷但已维持稳定。

　　随着2024年消费电子市场复苏和美联储利率政策调整，我们预计市场复苏将在2024年下半年全面到来。华宏半导体旨在抓住行业复苏机遇，将产能优先投放于增长迅猛的应用领域。我们着重关注人工智能AI、汽车电动化转型、智能化以及绿色能源等领域。

　　AI领域，我们的超级节约工艺在AI服务器电源模块上表现出色；汽车电动化方面，有望保持高增长势头，新能源车预计到2027年销量将达到1500万台，年均增速为20%，渗透率达到65%；智能化将推动对新型芯片的需求快速增长；绿色能源特别是风光储领域也是增长潜力巨大。

　　为实现这些战略布局，公司已经在电动汽车、新能源和高端消费电子领域建立了三大生态链，并与客户进行度合作。

　　A：电动化是新能源汽车产业增长的主要动力。通过新能源车行业的持续发展，我们的功率器件也将继续快速增长，特别是IGBT超级结的引领作用。我们决定将IGBT技术推进至第八代，并已实现规模量产；华宏独创的SuperHB技术可以与碳化硅材料相竞争，为汽车应用提供了高开关频率和高电流密度的解决方案。

　　就智能化而言，随着无人驾驶政策的支持，新兴应用场景激增，新型芯片需求也会显著增长，我们的功率器件CS等技术能从这一转变中获益。

　　A：除了消费电子，工业领域是未受景气影响的一个领域，也是我们预计未来几年将实现显著增长的领域。目前，车规类产品在销售中所占比例不大，约6到7%，大多与MCU有关，而IGBT产品的占比还很小，故而汽车产业尤其是电动车将是重要的增长领域。工业领域对我们影响已经相当大，每年的成长可观。

　　A：半导体行业本身具有周期性。较优秀的企业能借助周期实现跨越式发展，这主要靠有效产出的放量和周期力量的利用。华宏半导体在2019到2022年实现了第一次跨越式发展，目前我们正处于关键窗口期。预计到2025年，将通过有效产出的再次放量实现第二次跨越式发展。

　　有效产出是指客户群的储备、产品的储备、流片速度和技术成功率等方面的优势，是我们领先行业的基础。通过质量和技术门槛的优势，我们会将有效产出分配到最先进产能和低成本产能，从而实现高质量的发展。

　　A：华润微电子是一家以ID模式为主，专注于功率半导体和智能传感器的企业，包括芯片设计、膜制造、晶圆制造、封装测试全产业链。我司的主打产品主要是聚焦在功率半导体、智能传感器以及智能控制产品，其中MOSFET产品是国内领先品牌，公司也积极布局第三代半导体领域。

　　目前，我们的碳化硅和氮化镓产品已开始量产并推向市场。2023年虽然是市场调整期，但按前三季度的营收利润整体来看，我们判断市场表现是跑赢大市的。公司不断加大研发投入，研发投入绝对值和营收占比均创下历史新高，并通过资源向工控车内新能源业务转型，这些业务的占比达到了70%。

　　A：关于市场，有一些宏观数据值得注意：2023年11月全球半导体收入达到480亿美元，同比增长5.3%，环比增长2.9%，这是自2022年8月以来的首次同比增长，显示出市场的一种拐点。市场调研机构WSTS和Gartner预测2024年半导体市场增长分别在13%和16%左右。

　　我司预测2024年半导体增长是一个确定性事件。功率半导体方面，2023年全球市值约626亿美元，中国占36%，预计2027年将达到285亿美元。终端市场情况显示消费电子、家电、工控行业近期稳中向好，预计2024年将有5%增长，其中家电外销市场增长显著。

　　1月份整机厂排产量高于去年同期，亚太、拉美和中东市场2024年有企稳迹象。厨电小家电和部分护理产品市场稳定，预计2024年会有起色。

　　我们看涨2024年家电智能手机，通讯类持平，储能、变频器、伺服器等工业设备类长期看涨，电动工具预计将有增长行情。新能源领域，光伏逆变器中短期看平长期看涨，汽车电子增长趋势确定性较强。

　　A：CPI、PPI都有一定的回升，小幅度的。从相对的动能来看，这个CPI还是展现了一些相对的或者叫叫少许的内生动能。CPI同比有一定的回升，主要是因为食品和服务业的CPI的环比表现比今年的季节性要强一些。核心CPI里面的商品部分的表现仍然要稍弱于季节性，而且这种弱已经从去年的年初基本上贯穿了全年。

　　A：替代环比还是处于零附近，或者说小幅度的零点几个点的负增长这么一个状态。总的来说内生的这个大盘部分的制造业行业，通胀动能确实还有待加强。

　　A：12月份出现相对明显的改善，是新增的施工面积。新增的施工面积出现了同环比两个维度的显著的增加。存量的施工面积增速又是往下走的。

　　A：居民中长期增速回落是因为房价预期比较弱，工资性收入增长缓慢，资产负债表的资产端和负债端的利益率差是倒挂的情况。

　　A：除了汽油价格之外，12月CPI小幅超预期的原因包括金融条件转向宽松和美债十年期收益率的回落。

　　A：全球落地后的ETF引起了欢呼声和质疑声，因为其通过后出现了一波调仓和回落，可能带动了一些概念股的股价下跌。

　　A：CES展会上有一些值得关注的创新，如边缘侧算力的发展、智能驾驶。